别看美元如今涨得欢!印钞机不停运转下迟早“翻车”

发布:金雕配资网会员 2020-04-10 11:57:39 分类:外汇 浏览:
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对于外汇市场的投资者而言,今年突如其来的新冠疫情冲击,令原本宁静的市场彻底陷入了混乱。特别是3月一度出现的美元荒,令许多传统意义上衡量汇市强弱的评判准则,一时之间完全失效。在市场强劲的避险买需推动下,美元指数一度逼近了103关口,刷新逾三年高位。

然而,疫情显然不会永远持续,随着欧美重灾地区逐渐来到了疫情高峰,一旦市场进入“后危机时代”,美元是否还能延续强势,显然将打上一个大大的问号。

尤其是过去一个月,美联储疯狂撒钱、印钞机不停运转,很可能已经无限放大了美元多头面临的风险!

美银分析师表示,美联储的资产负债表规模在今年年底前可能突破9万亿美元,占美国国内生产总值GDP的40%以上。

以欧元兑美元为例,货币之间的强弱往往与央行资产负债表的规模存在一定的关联性。在08/09年金融危机时期,美联储相较欧洲央行的超额印钞,一度导致美元连续几个季度的疲软。

与2009年初一样,在美联储最初相较其他央行大幅扩大资产负债表时,美元避险需求也曾一度旺盛,但随着最初的危机解除,资产负债表增速放缓,美元随即也出现了见顶。

在外汇市场上,两国国债收益率息差之间的变化,往往是衡量货币走势强弱的长期指标之一。在疫情期间,这一重要衡量标准因美元旺盛的买需而一度失灵。然而,如今的极端变化可能预示,一旦哪一天这一关联性重新建立,对于美元多头很可能就是一场灭顶之灾!

欧元兑美元走势与得美国债收益率息差对比:

在过去一个月,随着美联储降息,并最快、最大力度实施新的量化宽松,美国的国债收益率正在快速下降,向德国靠拢。欧洲央行已经是负利率,因此难以降息,并且在实施刺激措施方面比美联储慢。

瑞穗国际策略师Peter Chatwell认为,结构性驱动因素可以使收益率更加接近。他认为,从央行购买到不断增长的养老金投资等各种活动,美国国债收益率的下降速度将比德国国债更快。

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